出品：新浪财经上市公司研究院

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作者：壹零

2023年5月4日，格力电器出现了近三年来极为罕见的跌停。当日开盘后，格力电器低开低走，一度触及跌停。截至5月4日收盘，格力电器的股价为35.42元/股，跌幅达9.96%，对应市值蒸发220亿元。

跌停的主要原因与格力电器在4月28日发布的2022年全年财报、2023年一季度财报以及2022年分红方案密切相关。

白电三巨格力垫底

2022年，格力电器实现营业收入为1889.88亿元，同比仅实现微增0.60%；实现净利润230.11亿元，仅增长0.79%。而对比同时期的美的集团与海尔智家来看，尽管增长的规模均较为有限，但好于格力电器的表现。

2023年一季度，格力电器的业绩表现依然未能好转，营收近乎增长停滞，净利润仅实现8.94%的增长。

由此，不论是在营收、净利润规模，还是增速背后的成长性来看，格力电器在白电三巨中几乎均为垫底。

分红低于预期却拿200亿理财？

让投资者“用脚投票”的第二大原因是格力有着拿200亿做理财的资金底气，却让2022年分红明显低于预期。

格力电器之所以受到投资者青睐，其中重要原因是公司的高分红政策。2020年，尽管当年格力净利润经历2位数下滑，但依然大手笔分红，中期每10股现金派送10元，年度分红每10股派发现金红利30元，分红金额高达226.74亿元；2021年，格力电器中期每10股现金派送10元，年度分红每10股派发现金红利20元，合计分红金额166.1亿元。

而在2022年1月，格力曾发布《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）》承诺：在公司现金流满足正常经营和长期发展的前提下，公司2022-2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

因此，结合承诺与往年分红程度，投资者对格力电器2022年的分红抱有很高的期待。

然而，4月28日，与惨淡业绩一同而来还有浇在投资者头上的一盆凉水。

据《利润分配预案》显示，格力电器实际分红为每10股派发现金红利10元（含税），即每股分红1元，派发现金红利总额56.1亿元。而在2022年中期，格力电器的分红也为每10股派发现金红利10元。

与此同时，在同一天，格力电器还发布了《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）（修订稿）》，修改分红承诺为：在现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2022-2024年“每年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年经审计归属于上市公司股东净利润的50%”。

换句话说，增加了一个“每年每股现金分红不低于2元”的条款，给分红预案留了一个后门。而既当选手又当裁判的情况，以及到手的分红低于预期，让投资者大失所望。

更值得关注的是，在财报与分红预案发布的同一日，格力电器还发布了《关于使用自有闲置资金进行投资理财的公告》，公告表示，公司拟使用总额不超过人民币200亿元开展中低风险投资理财业务。

而在2022年财报中，格力电器理财金额已高达75亿元，其中25亿元为银行理财产品，1亿元为信托理财产品，49亿元为券商理财产品。

换句话说，格力电器在当前业绩增长近乎停滞的前提下，分红低于预期还尚可理解。但大把现金在握却用于中低风险投资理财，相当于变相扣下了股东的分红拿来做理财，因此今天的股价表现遭到股东“用脚投票”，便也并不稀奇。