上周，公募 FOF 市场又是惨淡收场，特别是偏股型 FOF 下跌较大。与此同时，自 5 月以来的产品新发节奏趋缓，自首周无新品新发后，上一周仅有一只产品发行。
FOF 市场增量资金有限，但若从配置端来看，部分二季度业绩优异的基金仍被机构低比例配置，未来倘有更多 FOF 买手关注，有望进一步提升此类基金的业绩。
新发趋缓背景下，股票型 FOF 再受创
(资料图片)
上周（5.8-5.14），公募 FOF 市场赚钱效应再次欠佳，全市场各类型 FOF 产品总体收益率多见下跌，特别是股票型 FOF 头部产品全部下跌，再次引发业内对于 FOF 配置的关注。
其实，从本月开始，已经连续两个星期新发节奏趋缓，特别是从上周开始，仅有一只产品开启认购。事实上，公募 FOF 整体规模已经在一季度出现了较为明显的下降。方正证券统计显示，截至 2023 年一季度末，全市场公募 FOF 数量 408 只，公募 FOF 规模 1894 亿，总规模相较于四季度末下降 25 亿，其中偏债 FOF 规模下降是拖累 FOF 整体规模下降的主要分项。
不过，从今年一季度开始，不同类型的 FOF 权益仓位一直在增加。根据方正证券的研究报告，今年一季度，偏股 FOF 的仓位最高，权益仓位为 86.01%；目标日期 FOF、平衡 FOF、偏债 FOF 的权益仓位分别为 54.19%、46.30%、14.27%。
但总体来看，目前权益基金当中仍是跌多涨少的局面，一方面，此前多见公募紧跟数字经济趋势并进行调仓，甚至是以风格漂移为代价进行跟随，但在短期收益增厚之后，4 月以来的收益明显震荡反复；另一方面，新发权益基金当中仍以债券基金居多，而近期债券市场刚刚有所起色，因此对于配置组合的贡献微薄。
二季度绩优基金仍被机构低配
围绕增厚组合收益这件事，公募 FOF 持续在市场进行挖掘，在基金领域，很多一季度绩优 FOF 是选择了 TMT 主题方向基金，但需要指出的是，由于部分基金短期回撤较大，部分中长期业绩不错的产品才有望被 FOF 基金经理选择。
但从今年一季度的持仓水平来看，很多绩优基金依然被机构低配，部分产品其实在二季度之后有非常不错的表现。
每经记者查阅多只 FOF 一季度重仓基金后发现，当中包括股票型、混合型（偏股、偏债、平衡、灵活配置）、债券型等不同类型的基金。从不同类型基金的权益占比来看，穿透后 FOF 内部股票仓位可能差异较大，但总体来看，依然会倾向于科技类 ETF。但从统计的结果来看，依然有很多二季度以来业绩优异，并且在一季度保持较高涨幅的产品，一季度末的机构配置比例偏低。例如东方人工智能主题、万家北交所慧选两年定开等，一季度报告显示，机构持有比例合计少于 1%。
对于后市，一些 FOF 基金经理在一季报中也表示，要采用 " 核心 + 卫星 " 策略构建组合，核心部分会用风格稳定、配置均衡的产品打底，但从目前的情况来看，一些均衡配置的基金依然少有人问津。
当然，绝大部分 FOF 在选基过程中，会参考一些长期的定量指标，对基金经理历史运作的稳定性要求较高，不过目前仅有 " 中特估 " 和 "AI" 概念获得较大涨幅。而在债市表现方面，随着银行降低存款利率趋势演进，未来不排除在投资端溢出更多增量进入固收投资领域。
长城基金总经理助理、现金管理部总经理分析指出，长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。他指出，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。
每日经济新闻
