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本期投资提示：

本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨0.4%，同期沪深300 指数上涨1.8%。重点公司方面，光峰科技（9.9%）、极米科技（4.9%）、亿田智能（3.8%）领涨，九阳股份（-10.1%）、石头科技（-6.1%）、盾安环境（-5.3%）领跌。

数据观察：2 月空调线上销量同比增长，厨电双线销售转正大涨A、空调数据：线上销量同比增长，均价线上线下分化空调线上销量同比增长，均价线上线下分化。根据奥维云网数据监控，2023 年2 月空调品类线上销量达163 万台，同比上涨50.2%；线下销量达38.4 万台，同比上涨51.9%。

均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年2 月空调线上均价同比下降4.3%至3247 元/台；线下均价同比增长7.1%至4238 元/台。综合来看，空调线上销量同比增长，市场均价同比下降；线下销量上涨明显，市场均价同比增长。

B、厨电数据：传统烟机销量大幅上涨，新兴厨电线下均价同比持续上涨油烟机线上销量上涨、线上均价同比下降。根据奥维云网数据监控，2023 年2 月油烟机线上销量达37.7 万台，同比增长27.5%；线下销量达5.8 万台，同比增长52.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年2 月油烟机线上均价同比下降1.5%达1239 元/台；线下均价同比增长11.6%达3985 元/台。综合来看，油烟机线上销量上涨、线上均价同比下降；线下销量大幅增长，均价双位数下降。

洗碗机线上销量、均价同比均双位数上涨，线下销量大涨。根据奥维云网数据监控，2023年2 月洗碗机线上销量达5.7 万台，同比增长13.0%；线下销量达1.4 万台，同比上涨97.6%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年2 月洗碗机线上均价同比上涨16.3%至4172 元/台；线下均价同比增长3.3%至7306 元/台。综合来看，洗碗机双线销量均大幅上涨，线上均价同比增长，线下均价延续增长趋势。

投资要点：2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。

我们梳理出以下三条主要投资主线：

1）地产链：大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，大厨电板块首推标的老板电器，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人；白电板块首推标的为海信家电，三大白电龙头美的、格力、海尔亦会受益；2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内龙头地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件龙二，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理龙一，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。

风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。