受市场环境影响,基金投资的风向正在发生巨大改变。统计显示,在今年三四月份的新发基金中,名称带有“均衡”“稳健”等类似字样的基金共有23只,相比一二月份明显增多;新发基金中的FOF、偏债混合型基金、债券型基金等中低风险型产品,比例接近60%。

带“稳健”“均衡”字样的基金 相对更受欢迎

“现在新基金很难卖,相对而言,带‘稳健’‘均衡’字样的基金可能更容易被投资者接受一些。”杭州一家股份制银行理财经理告诉记者,“从过往表现来看,肯定是押注某一个板块的‘赛道型基金’拥有更高的潜在受益,但现在大势不好,押注单一赛道风险很大。即便那种看上去未来很确定的基金,比如新能源主题基金,现在推起来也很费劲,客户经理个人也不是很敢向客户推荐。”

根据不同的特点,基金可以分为长跑型、赛道型和稳健型三大类。其中,长跑型基金对行业配置较为均衡,基金经理偏向于把握大势和选股能力,试图从一个长期角度博取收益、穿越牛熊;赛道型基金也叫主题型基金,基金经理倾向于押注某一重点行业板块,比如新能源主题基金、白酒基金、芯片基金,这类基金如果刚好对上市场风口,收益率攀升会很快,但如果不幸押错了时点,回撤也会非常明显,是风格较为激进的一类基金;稳健型基金,也就是目前相对更受市场推崇的基金,顾名思义,它注重各类资产间的平衡,崇尚分散风险,虽然在绝对收益上比不过赛道型基金,但它在弱势环境下注重风险回撤,往往更受稳健型投资者的欢迎。

比如,前两天刚刚发行的上投摩根博睿均衡一年持有FOF基金,便是典型的稳健型基金。该基金以“股债均衡配置”为主打策略,拟任基金经理恩学海是上投摩根资产配置及退休金管理首席投资官。

此外,兴证全球基金正在发行的FOF基金新品——兴证全球优选稳健六个月持有期债券型FOF,同样强调分散风险、均衡配置。基金经理由公司FOF投资总监、养老金管理部总监林国怀担纲。兴证全球基金FOF团队表示:“稳健策略FOF,是主要投资于债券基金的FOF产品,波动相对可控,更通过分散配置,二次平滑风险,改善投资体验。同时,组合会适当配置权益类基金,追求提升长期收益弹性。”

如何挑选稳健型基金?

上述银行理财经理补充道:“市面上不同种类的基金非常多,但就专业投资者而言,我们还是有一些小技巧有助于大家挑选出稳健型基金。”

首先,看基金内部具体投资标的占比。基金名字是否带有“稳健”“均衡”字样是一个方面,更为关键的是看它的资产配置是否真正做到了“稳健”“均衡”。一般来说,真正“稳健”的基金,资产配置会做得比较分散,股票类资产占比不会特别高,而是均衡分散于债券、货币市场工具、可转债以及其他权益类资产。这样,它的风险控制会做得相对较好。

其次,看基金的波动率水平。基金回报率的波动幅度,指过去一段时间内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度大小。是一个表示收益率变化程度的指标,也可以看作是一个风险指标。这个指标数据越小,说明基金的风险越小,反之基金的风险就越大。在选基金时,通常会选择波动率小,且业绩非常稳定的基金。

再次,看最大回撤率。这个指标是衡量基金在面临极端风险时的“抗压能力”,比如A基金历史最大回撤是20%,而B基金历史最大回撤是5%;即便历史累积收益A基金高于B基金,但稳健型投资者还是会倾向于选择B基金。道理很简单,B基金的“抗压能力”更强,在面临市场不确定时它的风险分散化程度更高。

最后,还有一个比较经典的基金绩效评价指标——夏普比率,它是用来衡量基金承担风险所获取的收益性价比。也就是自己每承担一份风险的情况下,可以得到多少收益。一般来说,基金的夏普比率越大越好,夏普比率大于1代表基金报酬率高过波动风险,夏普比率小于1则代表基金操作风险大于报酬率。

值得一提的是,对于追求攻守平衡的投资者而言,FOF基金(也就是基金中的基金)也是个不错的选择。这些“基金买手”并不直接投资股票和债券,而是通过投资一篮子基金分散风险,是基金行业中的“选基专家”。Wind显示,FOF基金指数长期表现亮眼,不仅收益跑赢沪深300及中证全债指数,整体波动也相对较小。在今年以来这波剧烈的震荡中,其回调幅度显著低于沪深300指数。相对于投资者自行挑选基金,FOF基金还是有很大的优势,而上述提到的上投摩根博睿均衡一年持有、兴证全球优选稳健六个月持有期债券型FOF,事实上就是FOF基金的典型代表。

兴证全球基金FOF团队指出:“全球已进入‘低利率时代’,固收类资产收益率下行是长期趋势。对于中低风险偏好的投资者,找到既能对抗通胀,同时保持波动相对可控的稳健策略资产的确不易。稳健策略FOF,有望成为资产配置的‘压舱石’。”(记者 林司楠)

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