近期，券茅、猪茅、药茅都出现不同程度回落，消息面上却并未有明显的利空消息，这背后可能是业绩预期导致的主力资金调仓所致，意味着市场风格可能发生变化。不过，各种茅股业绩相对稳定，它们的回调同时也可能意味着一定的投资机会。

不管是投资还是投机，大资金买入股票之后也是要卖出变现的，对于题材股来说，题材兑现的时候往往是变现的最好时机，但是对于茅股来说，如果大资金不想一直持有下去，那么在投资者最认可其业绩的时候，应该就是最佳的变现时机，因为此时不走，一旦投资者的热情下降，将难以找到足够多的追涨买盘，所以近期各种茅股的下跌，大概率是原有资金撤离所致，对于茅股后期的走势，则要看公司的业绩和基本面能否吸引新资金的进入，投资者追涨是对是错，也要看公司业绩能否持续增长。

原有资金退出，主要有两种原因。一是认为现在的估值已经偏高，二是自己持仓已经获得很高的投资收益。追涨的投资者则是认可公司的投资价值，认为公司未来业绩还有成长的空间，所以追高买入股票。那么在这个时点上，是不同的投资者对于公司估值不同的看法，所以对于茅股的回落，需要辩证地看待。

在投资者的眼中，茅股未来经过数年的经营，业绩和成长性一定还能继续提升很多，市盈率也会不断下降，那么此时买入并持有茅股，未来一定能够获得满意的投资收益，所以投资者的预期是长线看多，而卖出资金则是看到短期市盈率已经偏高，加上获利丰厚，所以卖出资金看重的是当下，这就是茅股短期回落和长期看好的分歧。

不过，投资者的担心却并不会这么简单。投资者看到的是自己买入了蓝筹股之后，股价却出现大幅回调，此时的心态将会发生变化，投资者会怀疑自己长线看好茅股的判断是否正确，会考虑公司的好业绩是能够持续增长的还是仅仅是周期股的顶部。所以投资者对于茅股也不能一概而论，如果是周期股的周期性波动，那么这样的茅股进入回落周期，投资者最好还是逢高出局;如果是业绩持续向好的公司，并非周期性行业，那么这样的公司未来股价还会重新走高，虽然当前估值偏高，但只要业绩持续增长，估值也能得到修复，这样的股票就还值得投资者长期投资。

当然，本栏一贯不主张投资者追涨股价涨幅已经巨大的股票，茅股之所以成为茅股，其中必然有股价已经高企的因素，在本栏的认知中，投资者压根就不应该追涨茅股，如果已经持有了茅股，也应该以防范风险为主，即投资者要衡量是被套的风险难以承受还是踏空的风险难以承受，选择一个相对愿意承受的方向去操作，才是正解。

(北京商报评论员周科竞)